央行連續(xù)就長債收益率發(fā)聲
針對近段時間長期國債收益率持續(xù)下行，23日央行有關(guān)部門負責(zé)人接受旗下《金融時報》采訪表示：“一些機構(gòu)投資者也認為，未來通脹有望從低位溫和回升，長期國債收益率作為名義利率，本身會隨著通脹水平回升而提高。這兩方面對長期債券收益率都會形成支撐”，并提醒“固定利率的長期限債券久期長，對利率波動比較敏感，投資者需要高度重視利率風(fēng)險”。
該負責(zé)人表示，長期國債收益率主要反映長期經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期，但同時也會受到供求關(guān)系等其他因素的擾動。長期國債收益率總體會運行在與長期經(jīng)濟增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前長期國債收益率持續(xù)下滑的底層邏輯是市場上“安全資產(chǎn)”的缺失，隨著未來超長期特別國債的發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會有緩解，長期國債收益率也將出現(xiàn)回升。
該負責(zé)人還提到，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。根據(jù)現(xiàn)行《中國人民銀行法》，央行禁止在一級市場購買國債，但為執(zhí)行貨幣政策，可以在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯。
央行發(fā)聲后，24日債牛遭遇“急轉(zhuǎn)彎”，現(xiàn)券期貨全面回調(diào)。
【點評】2月以來，在全面降準落地、政策寬松預(yù)期升溫，以及銀行等金融機構(gòu)“資產(chǎn)荒”等因素綜合作用下，10年期國債收益率一度創(chuàng)下逾20年最低。繼一季度貨幣政策會議提及“關(guān)注長期收益率變化”及18日國新辦發(fā)布會提到“防止利率過低”后，此次央行再次就長期國債收益率下行喊話，旨在打破債市利率下行的慣性，扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期，引導(dǎo)市場向理性回歸。分析認為，長期債券收益率很難進一步大幅走低，但從經(jīng)濟基本面和投資者情緒看，目前也沒有上行的條件，因此大體將處于底部橫盤。
一季度財政收入增勢低迷
22日，財政部公開了2024年一季度財政收支情況。
一季度，全國一般公共預(yù)算收入60877億元，同比下降2.3%，扣除特殊因素后可比增長2.2%左右。
上述特殊因素是2022年制造業(yè)中小微企業(yè)部分緩稅在2023年前幾個月入庫抬高了基數(shù)，以及2023年年中出臺的4項減稅政策對今年財政收入形成翹尾減收等。
一季度全國稅收收入同比下降4.9%，扣除上述特殊因素影響后稅收保持平穩(wěn)增長。分稅種來看，增值稅、個人所得稅、印花稅和資源稅致使稅收收入承壓。
全國一般公共預(yù)算支出69856億元，同比增長2.9%。一季度，全國一般公共預(yù)算支出完成預(yù)算的24.5%，高于近3年的平均水平。
財政部表示，下一步六大重點發(fā)力領(lǐng)域包括，統(tǒng)籌用好相關(guān)國債資金、地方政府專項債券、中央預(yù)算內(nèi)投資等政策工具，帶動擴大社會有效投資等，支持擴大國內(nèi)需求。
【點評】一季度全國一般公共預(yù)算收入少見下滑，扣除特殊因素后延續(xù)恢復(fù)性增長，但仍低于同期名義GDP增速，反映經(jīng)濟運行邊際降溫，恢復(fù)基礎(chǔ)需進一步夯實。同時，支出端仍保持了一定節(jié)奏和力度，一季度財政支出增速高于收入增速5.2個百分點，財政逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)揮效果。分析認為，當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)并不牢固，財政政策要進一步靠前發(fā)力，加快專項債和超長期特別國債的發(fā)行和使用進度。
一季度工業(yè)利潤同比增長4.3%
國家統(tǒng)計局27日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.3%，由上年全年下降2.3%轉(zhuǎn)為正增長。3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降3.5%，1~2月為上漲10.2%。
一季度，高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)工業(yè)利潤增長，其利潤增長由上年全年下降8.3%轉(zhuǎn)為同比增長29.1%，增速比規(guī)上工業(yè)平均水平高24.8個百分點。裝備制造業(yè)利潤同比增長18.0%，增速比上年全年加快13.9個百分點，拉動規(guī)上工業(yè)利潤增長4.9個百分點，是貢獻最大的行業(yè)板塊，發(fā)揮了“壓艙石”作用。
國家統(tǒng)計局表示，一季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤保持增長態(tài)勢，但也要看到，企業(yè)利潤恢復(fù)仍不平衡，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固。下階段，要落實好大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策措施，著力擴大國內(nèi)需求，加力鞏固工業(yè)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)，推動工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)回升向好。
【點評】一季度，隨著宏觀組合政策實施力度不斷加大，市場需求逐步改善，工業(yè)生產(chǎn)回升向好，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤延續(xù)增長態(tài)勢。分析認為，下階段工業(yè)利潤空間能否進一步打開，取決于下游需求是否出現(xiàn)持續(xù)性復(fù)蘇，而這需要更大力度的逆周期、跨周期調(diào)節(jié)政策支撐。
北京房貸再優(yōu)化，南京擬重啟買房落戶
本周，北京、南京兩個熱點城市相繼在樓市政策上有所動作。
23日消息，北京房貸政策再優(yōu)化。繼“離婚限購”政策廢止后，相關(guān)房貸政策也將進行調(diào)整，離婚不滿一年且家庭名下在北京市無成套住房，執(zhí)行首套住房信貸政策。
最新政策落地后，北京夫妻離異后家庭名下無房，即按首套資格、首套貸款計算，即在城六區(qū)/非城六區(qū)購房，利率由4.55%/4.5%降至4.05%/3.95%，首付比例由50%/40%降至30%，購房門檻和購房成本明顯降低。
26日，另一熱點城市南京發(fā)布了《關(guān)于合法穩(wěn)定住所落戶有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，其中顯示，進一步放寬落戶條件，在南京擁有合法穩(wěn)定住所且實際居住的非南京戶籍人員，可以直接辦理落戶。
這意味著，時隔六年，南京擬重啟買房直接落戶政策。
【點評】北京政策調(diào)整，表示市場過熱時期出臺的政策有望陸續(xù)退出，向市場釋放出進一步優(yōu)化政策的積極信號。南京擬出臺的這一舉措，雖然是從戶籍制度改革角度出發(fā)，但顯示出了相當(dāng)大的政策寬松程度，有望刺激不少購房需求。
一季度以來，各線城市新房成交面積同比均出現(xiàn)下降。業(yè)內(nèi)人士認為，提振樓市固然需要解除各類限制政策和出臺支持鼓勵性政策，但更重要的是盡快恢復(fù)行業(yè)整體信心。
布林肯訪華，中美達成五點共識
26日，中共中央政治局委員、外交部長王毅在北京同美國國務(wù)卿布林肯舉行會談，雙方在全面交換意見基礎(chǔ)上形成五點共識。
第一，雙方同意繼續(xù)按照兩國元首指引，努力穩(wěn)定并發(fā)展中美關(guān)系。雙方肯定舊金山會晤以來中美各領(lǐng)域?qū)υ捄献魅〉玫姆e極進展，同意加快落實兩國元首在舊金山達成的重要共識。
第二，雙方同意保持高層交往和各層級接觸。繼續(xù)發(fā)揮已經(jīng)恢復(fù)和新建的外交、經(jīng)濟、金融、商務(wù)等領(lǐng)域磋商機制作用。繼續(xù)開展兩軍交往。進一步推進中美禁毒、氣變、人工智能合作。
第三，雙方宣布將舉行中美人工智能政府間對話首次會議；繼續(xù)推進中美關(guān)系指導(dǎo)原則磋商；舉行新一輪中美亞太事務(wù)磋商、中美海洋事務(wù)磋商；繼續(xù)開展中美領(lǐng)事磋商。中美禁毒工作組將舉行高官會。美方歡迎中國氣候變化事務(wù)特使劉振民訪美。
第四，雙方將采取措施擴大兩國人文交流，歡迎對方國家留學(xué)生，辦好5月在中國西安舉行的第14屆中美旅游高層對話。
第五，雙方就國際地區(qū)熱點問題保持協(xié)商，雙方特使加強溝通。
【點評】去年11月，中美元首在舊金山舉行歷史性會晤，達成一系列重要共識和成果。今年4月以來，中美高層保持密集互動，美國財長耶倫等多位美國政府高官陸續(xù)訪華。布林肯此次訪華，也是中美落實兩國元首舊金山會晤共識，保持對話、管控分歧、推進合作、加強國際事務(wù)協(xié)調(diào)的一部分。布林肯也是近期美國訪華官員中級別最高的一位。
世界需要一個穩(wěn)定的中美關(guān)系。中美高層迎來新一輪互動，有助于妥處分歧、凝聚共識、深化合作，推動兩國關(guān)系穩(wěn)定向前發(fā)展。
拜登簽署TikTok法案
當(dāng)?shù)貢r間23日晚，美國參議院以79票贊成、18票反對的結(jié)果，通過了一項涉TikTok的法案。24日美國總統(tǒng)拜登簽署了這項法案，要求字節(jié)跳動在未來九個月到一年內(nèi)剝離TikTok，否則該應(yīng)用程序?qū)⒈唤乖诿绹霞堋?/p>
TikTok對禁令簽署生效發(fā)布聲明稱，將在法庭上挑戰(zhàn)這項禁令。TikTok在聲明中稱，相信事實和法律顯然站在我們這一邊，我們最終會獲勝。
24日，外交部發(fā)言人汪文斌表示，美國眾議院通過的這個法案，讓美國站在了公平競爭原則和國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的對立面，如果所謂“國家安全”的理由可以用來任意打壓別國的優(yōu)秀企業(yè)，那就毫無公平正義可言。看到別人的好東西就要想方設(shè)法據(jù)為己有，這完全是強盜邏輯。
【點評】雖然法案已經(jīng)正式簽署生效，但TikTok將就該法案發(fā)起訴訟。接下來TikTok將迎來漫長的法律訴訟，等待美國最高法院的最終裁決。正如TikTok美洲公共政策主管所言：“這是漫長過程的開始，而不是結(jié)束”。
美國一季度GDP增速創(chuàng)兩年來最低
當(dāng)?shù)貢r間25日美國商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)，一季度美國實際GDP按年率計算增長1.6%。這一經(jīng)濟增速不僅低于市場普遍預(yù)期，也較去年第三和第四季度的增速4.9%和3.4%明顯放緩，為2022年第二季度以來最低水平。
具體來看，當(dāng)季占美國經(jīng)濟總量約70%的個人消費支出增長2.5%，較去年第四季度增幅收窄了0.8個百分點。反映企業(yè)投資狀況的非住宅類固定資產(chǎn)投資增幅為2.9%，與去年第四季度增長3.7%相比明顯放緩。商品和服務(wù)凈出口也拖累經(jīng)濟增速走低0.86個百分點。
同時發(fā)布的季度通脹數(shù)據(jù)顯示，一季度通脹強于預(yù)期。個人消費支出（PCE）價格指數(shù)增長3.4%，前值為1.9%；剔除食品和能源價格的PCE價格指數(shù)增長了3.7%，前值為2.0%。
【點評】第一季度以來美國通脹率急劇上升，導(dǎo)致消費者和政府支出快速降溫。尤其是美國消費者在汽車、汽油等商品上的支出放緩以及企業(yè)庫存投資減少，拖累了整體經(jīng)濟增長。
美國經(jīng)濟增長低于預(yù)期且通脹壓力加劇，引發(fā)對經(jīng)濟陷入滯脹階段的擔(dān)憂。分析人士表示，美聯(lián)儲9月前降息的可能性越發(fā)渺茫。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，交易員已將美聯(lián)儲首次降息預(yù)期推后至12月。
日元對美元連創(chuàng)34年來新低
本周，日元對美元連創(chuàng)34年來新低。
24日晚，日本東京外匯市場日元對美元匯率跌破1美元兌155日元水平，這是自1990年6月以來日元對美元匯率首次觸及該水平。
26日，日本央行結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，決定繼續(xù)把短期利率維持在0到0.1%的水平。由于市場預(yù)期的量化緊縮在會上未被提及，外匯市場日元拋售再度加劇。
26日的紐約外匯市場上，日元對美元匯率大幅下跌，一度跌破158日元兌換1美元，再次刷新約34年以來的新低。
今年以來，日元對美元匯率已累計下跌了約9%。本輪日元貶值實際始于2022年初。美聯(lián)儲于2022年開始激進加息，而日本央行堅持負利率政策。隨著日元和美元的息差迅速擴大，日元匯率一路暴跌。今年3月，日本央行宣布結(jié)束持續(xù)8年的負利率政策，但由于緊縮程度不如市場預(yù)期，反而加劇日元貶值。
